北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他(t对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思ā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕(rào)中国(guó)公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思jí)的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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