5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三(sān)个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭(píng)借多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买入(rù)近156万(w做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思àn)股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度(dù)成(chéng)为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场要(yào)想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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