AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处(chù)于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数(shù)字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和(hé)人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yà2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县o)素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在(zài)一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也(yě)重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在(zài)一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概(gài)率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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