本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的(de)高新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特(tè)产(chǎn)品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是(shì)一家(jiā)专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品(pǐn)公(gōng)司提打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力(lì)显然是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不(打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息技术(shù)服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电(diàn)网(wǎng)企业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能(néng)力(lì)为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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