衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一(yī)份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的(de)人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原单反可以带上飞机吗油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(sh单反可以带上飞机吗ī)杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下(xià)跌(diē)。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联(lián)储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油(yóu)价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主要(yào)还(hái)是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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