钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上(shàng)涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射(shè)的是(shì)市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投(tóu)资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣布(bù)入局(jú)。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期(qī)计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传艺(yì)科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息(xī)，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子电(diàn)池(chí)全(quán)供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记(jì)本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业(yè)绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项目(mù)的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过(guò)，参(cān)团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子(zi)电(diàn)池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较(jiào)为(wèi)良(liáng)好，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了销售(shòu)订单(dān)”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体的(de)客户名(míng)称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会(huì)有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前(qián)的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成(chéng)为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠(nà)离(lí)子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经优于(yú)钠电(diàn)池。今中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善(shàn)后，规(guī)模(mó)量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正、负(fù)极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本(běn)优(yōu)势就依(yī)然(rán)存在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成(chéng)本(běn)。但(dàn)能(néng)量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据(jù)碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的(de)价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核(hé)心区(qū)高阳路(lù)30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从(cóng)1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路(lù)33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制电路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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