踩上AI风口的三六(liù)零，年(nián)内一(yī)度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离婚也(yě)被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价(jià)和(hé)市值相(xiāng)比，公司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首次(cì)亏损(sǔn)。三(sān)六零(líng)同(tóng)时发布(bù)了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一(yī)出，股(gǔ)吧(ba)等(děng)平(píng)台投资者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也(yě)就(jiù)是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时(shí)曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不(bù)同程(chéng)度下滑(huá)，其(qí)中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠(kào)着(zhe)非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均(jūn)在30亿(yì)元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延(yán)续(xù)亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收入(rù)下(xià)降及对(duì)联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增1叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》3万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的(de)三六零进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然(rá叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》n)爆火(huǒ)。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对(duì)大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下(xià)，三(sān)六零年(nián)报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多(duō)数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基金报(bào)记者注(zhù)意到，随着今年以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大(dà)幅增加。截(jié)至(zhì)到去(qù)年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今年(nián)一(yī)季度末股东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权(quán)投资机(jī)构为代(dài)表的(de)十大(dà)股东却(què)在逢高(gāo)大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公(gōng)司(sī)-北(běi)京(jīng)中发助力壹(yī)号(hào)投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按(àn)一(yī)季(jì)度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的(de)2022年财报，也(yě)首次(cì)把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资子公司三六零私募基(jī)金(jīn)拟将其持有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合(hé)伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三六零又(yòu)发布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布(bù)《关于(yú)对外(wài)投资进(jìn)展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽(qì)车(chē)股改，三六零的持(chí)股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持(chí)有股权的(de)账面值(zhí)出现(xiàn)较(jiào)大投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览器确(què)认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带(dài)来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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