财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价(jià)格(gé)本(běn)周四一(yī)度(dù)冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司一(yī)线，创历史新高(gāo)。A股(馈赠的意思gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金(jīn)价格(gé)的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投(tóu)资(zī)者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数(shù)，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越(yuè)男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期需(xū)求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端(duān)消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地(dì)区(qū)表现尤其值得期(qī)待(dài)；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日研报(bào)中分析，从(cóng)国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰退的不确定(dìng)性等因素均有(yǒu)望对金(jīn)价形成(chéng)长(zhǎng)期(qī)支撑。从国内消费复(fù)苏的节奏(zòu)来看，预计今(jīn)年三(sān)四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续释(shì)放消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭借(jiè)精准(zhǔn)的产品定位(wèi)，创新(xīn)性(xìng)的(de)产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的(de)渠(qú)道(dào)扩张策略下，持续提升市(shì)场占有率，平(píng)稳兑现(xiàn)业(yè)绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值(zhí)基本(běn)处于历史中枢水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在研(yán)报中指出，预期国(guó)内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市(shì)场规(guī)模(mó)增长(zhǎng)速度更快，年复合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业的产业链来看(kàn)，主要包(bāo)括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的(de)制造(zào)设计及下游的终端(duān)零售(shòu)环节，其中下游(yóu)环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下(xià)游零售环(huán)节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类零售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链附加值高(gāo)，相关企业通过强(qiáng)势的(de)渠道(dào)建设以提高市场份额，可以获得(dé)更加优化(huà)的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集(jí)团(tuán)、路(lù)易·威登(dēng)集(jí)团外其余(yú)8个(gè)均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完(wán)全统计(jì)，相关上市(shì)公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏(hóng)基、老凤(fèng)祥和周大生(shēng)等(děng)，具体(tǐ)情况如下(xià)：

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