华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新(xīn)投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的(de)情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易(yì)价格比上(shàng)次报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一(yī)家(jiā)重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东(dōng)的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们(men)仍(réng)然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资部(bù)门持有的(de)少数(shù)股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在(zài)我们(men)今(jīn)天所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地(dì)产和其他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的(de)股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不(bù)住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟(jìng)什(shén)么来头？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主要业务(wù)包括披露企业(yè)的(de)会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易、财报(bào)违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始(shǐ)？为(wèi)内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他(tā)加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免(miǎn)的(de)人(rén)为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美(měi)国(guó)司(sī)法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做(zu小黄人名字分别叫什么ò)空报(bào)告公布后暴跌(diē小黄人名字分别叫什么)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空(kōng)推特(tè)，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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