华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风(fēng)险的(de)情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次(cì)报告(gào)的(de)资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third 文章真实身高，文章个人资料简介Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的资产净值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴文章真实身高，文章个人资料简介登堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一(yī)个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊(kān)登(dēng)的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益(yì)为(wèi)代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的(de)激进(jìn)主义投资(zī)已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公(gōng)司董事(shì)会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源(yuán)、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构也坐不住了(le)！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名(míng)字(zì)源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资者。该(gāi)公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年(nián)7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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