衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能(néng)源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船只的(de)自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军(jūn)出(chū)动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的密(mì)切关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私(sī)下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国(guó)家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负(fù)责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加(jiā)息和(hé)海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也(yě)将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计(jì)对于需求(qiú)会有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在O广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常PEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过(guò)基本(běn)面差异还(hái)是会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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