金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期(qī)下，存(cún)在累库和订单下(xià)滑导致的现货价(jià)格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能(néng)的(de)向上驱动来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟(chí)这三点可能会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前(qián)来看，投(tóu)产的(de)变数(shù)预计不大；中游(yóu)库存偏低，但(dàn)是现(xiàn)货反馈并不存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基(jī)差表现(xiàn)同样(yàng)偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的(de)趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在(zài)企稳的(de)迹象，但是驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同(tóng)比上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们(men)观察到(dào)下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原(yuán)片库存(cún)的可(kě)能(nén科兴是美国的还是中国的g)性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价(jià)格(gé)，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实(shí)难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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