中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户(hù)及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发(fā)展财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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