周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易日市场总(zǒng)体(tǐ)下(xià)跌期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在(zài)股市大幅(fú)下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入(rù)，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资(zī)价(jià)值被资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思电力(lì)ETF等(děng)短(duǎn)期(qī)净(jìng)流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均(jūn)价(jià)测算，当日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排(pái)行(xíng)看(kàn)，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不(b最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思ù)错的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入(rù)资金前列，而在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在(zài)游戏(xì)板块(kuài)行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及(jí)资(zī)金的上(shàng)述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金经理表示(shì)，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏(sū)的空间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及(jí)地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资金可能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等调(diào)整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复(fù)，权重(zhòng)板块内部出现分(fēn)化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中特估(gū)”或有望(wàng)引领低估(gū)值央(yāng)企的价值重估，有基(jī)本面(miàn)支撑(chēng)的低(dī)估(gū)值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行(xíng)业国(guó)央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等(děng)特(tè)征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成为了可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存(cún)在(zài)剧烈(liè)波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值仍(réng)旧处(chù)于中(zhōng)低(dī)水平(píng)，部分(fēn)个股尤其是基(jī)本(běn)面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金。最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思但(dàn)也(yě)有部(bù)分短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资(zī)金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之(zhī)最(zuì)。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净(jìng)流出，而(ér)今年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎(yíng)来“获(huò)利了(le)结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板块称(chēng)，一(yī)季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃(yuè)度较一季度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调(diào)，经济温和复苏下行(xíng)业景气度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实(shí)现了一定的增(zēng)长，负债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力(lì)板块，民(mín)生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望(wàng)将促(cù)进(jìn)电力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预(yù)计今年二季度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在(zài)电力(lì)市场化改革的持(chí)续推(tuī)进下(xià)，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有望出台。

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