今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流(liú)会(huì)暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核权(quán)重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批(pī)陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年以来(lái)资(zī)本(běn)市场的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索(suǒ)建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能(néng)的发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回(huí)购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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