财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大(dà)行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能(上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报(bào)中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发(fā)布(bù)，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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