5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续(qián)十大(dà)持(chí)仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上(shàng)季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ng>

　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的(de)安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下市场交易(yì)机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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