美国债(zhài)务(wù)违约的风险比以(yǐ)往(wǎng)任何(hé)时候都要(yào)大，并有可能将全(quán)球市场推入一(yī)个全(quán)新的痛苦深渊。而在此背景下，投资(zī)者应如何保护自身的(de)财富呢？对此(cǐ)，一份业内机构的最(zuì)新调查揭(jiē)露出了(le)业内人士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月(yuè)8日-12日(rì)）对全球637名受访者进行的调查，对于那些寻(xún)求(qiú)避(bì)风港(gǎng)的人来说(shuō)，贵金(jīn)属仍是迄今为止的(de)首选，以防华盛顿在债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题上(shàng)的“懦夫(fū)博弈(yì)”最(zuì)终以(yǐ)崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金融(róng)专业(yè)人士表示(shì)，如(rú)果美国政府(fǔ)未能履行其义务，他(tā)们将购买黄金。

　　而更引人注目的(de)，或许是其他(tā)替代对冲工具的稀缺。根据这份最新业内调(diào)查，在(zài)美国(guó)债务(wù)违(wéi)约(yuē)情况下，第(dì)二(èr)大受欢迎(yíng)的资产仍然(rán)是美国(guó)国债(zhài)。这毫无(wú)疑(yí)问有点(diǎn)讽刺——因(yīn)为这正(zhèng)是美国(guó)政府可能拖(tuō)欠支付(fù)的(de)重灾(zāi)区(qū)。

　　但值得(dé)留意的是，即使是(shì)那些相对(duì)悲观的分(fēn)析师(shī)也认(rèn)为，债券持有者最(zuì)终(zhōng)会得(dé)到偿付——只是要晚一些(xiē)。事实上，即便(biàn)在上(shàng)一次最为令(lìng)人担忧的2011年债(zhài)务上限危机中，当时标准普尔取消了美国最(zuì)高(gāo)的AAA信(xìn)用评级，美(měi)国长(zhǎng)期国债也依然出现了上涨。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等传统避险货币也有一些拥趸，但它们都不如美元(yuán)。或者说(shuō)，更受(shòu)欢迎的是比特币——被一中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(yī)些(xiē)投资(zī)者视为一种数字(zì)黄金。

　　（专业投资者(zhě)和散户投资者(zhě)在美(měi)国(guó)债务违约下的投资选择分布）

　　近几周来(lái)，美国(guó)政界和金融界(jiè)的大佬们已(yǐ)经纷纷发出警(jǐng)告，如果债务上限僵局在大限前(qián)得不到解决，可能会发(fā)生什么。美国(guó)总统拜登提醒称，“整个世界都将(jiāng)面临麻烦”，而摩(mó)根大通(tōng)首席执行(xíng)官(guān)杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难性(xìng)的。”

　　这一(yī)次债务(wù)上限危机(jī)风险更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这(zhè)一(yī)次的(de)风险(xiǎn)比(bǐ)2011年更大，2011中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子年是过去美国所经(jīng)历的最(zuì)严重(zhòng)的债务上限危机。

　　目前，一年期美(měi)国主权信(xìn)用违(wéi)约互换（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成本已飙升至了远超之前几次债限(xiàn)危机(jī)时的水平，尽管这仍表明实(shí)际违约的(de)可(kě)能性相(xiāng)对较小。

　　景(jǐng)顺固定收益(yì)、另类投资和(hé)ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到选民和国(guó)会的两极(jí)分化(huà)，风险比以前(qián)更(gèng)高。双(shuāng)方(fāng)都如此顽(wán)固(gù)且不愿妥协，意味着他们有可能无法及(jí)时采取(qǔ)行动。”

　　毫(háo)无疑(yí)问(wèn)的(de)是，买入(rù)黄金进行对冲并(bìng)不(bù)便宜(yí)，因为今年迄今为止，黄金的表现非常(cháng)好——先是受到(dào)中国(guó)买(mǎi)家不断增(zēng)长的需求(qiú)的提(tí)振，中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子然后是银(yín)行(xíng)业危机和美国债务违约(yuē)引发的避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，目前现货(huò)黄金仅略低于(yú)本月早些时(shí)候触及的(de)历史高点。

　　MLIV调(diào)查中(zhōng)的大多数投(tóu)资者(zhě)都认为(wèi)，如果债(zhài)务上限(xiàn)之争僵持(chí)到最后关头，但美国政府最终侥幸没有违约，10年期(qī)美国国债(zhài)将上涨。然(rán)而，对于如果美国政府真的跌落(luò)债务悬崖会(huì)发生什么，专(zhuān)业人士意见不(bù)一。约60％的散户投资者预计，如果发生违约(yuē)，10年期美国(guó)国(guó)债将走(zǒu)软。基准美国国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较(jiào)今(jīn)年(nián)高点低63个基(jī)点左右。

　　与此同(tóng)时，债(zhài)务上限僵局推高了(le)一些期限非常(cháng)短的国库(kù)券收益率，这(zhè)些短期(qī)国(guó)库券被认为(wèi)最有可(kě)能被(bèi)延期(qī)支付，这(zhè)加剧了国库(kù)券收益率曲线的扭曲(qū)。收益率(lǜ)最(zuì)高的是(shì)6月初左右到期的国(guó)库券，因(yīn)为这批(pī)票据(jù)最为接近美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦所警告的最早在6月1日触发的违(wéi)约“X日(rì)”。

　　而如果美国财政部能撑过6月中旬，其可能会(huì)从(cóng)预期的纳税和其他收入措施中获得一点的喘(chuǎn)息空间，从而能(néng)够(gòu)继续“苟延残喘(chuǎn)”到7月底。目前，7月(yuè)底(dǐ)到期国库(kù)券的市场定价也表明了一定程度的压(yā)力(lì)和担(dān)忧。

　　在2011年的债(zhài)务上限僵局中，美(měi)国长期国债购(gòu)买量曾激增，将10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)推至了当时的创纪录低点，与此同(tóng)时，金(jīn)价上(shàng)涨，数万(wàn)亿美元的(de)全球股(gǔ)票市(shì)值蒸发(fā)。

　　不(bù)过，这一次(cì)专业投(tóu)资者(zhě)对(duì)标普500指数(shù)的前景预测(cè)，没有散户交易员那么悲观。道明(míng)证券利率策略(lüè)主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果我们确实看到短期违约，市场反应(yīng)将给(gěi)国会带来提高债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为，债务(wù)上限闹剧已(yǐ)经对美元造成(chéng)了一些(xiē)伤害，41％的(de)人表示，如果(guǒ)美国政府违约，美(měi)元作为全球主要(yào)储备(bèi)货币的地位将面临风险。

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