4月以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷(hé)高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直(zhí)维持(chí)倒(dào)挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花(huā)播种和(hé)出(chū)苗，减产预(yù)期(qī)推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于(yú)大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高(gāo)价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告(gào)显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种面(miàn)积普遍下降，根(gēn)据我们(men)的(de)调(diào)研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去(qù)年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面(miàn)积(jī)下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天气的(de)双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花(huā)减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短(duǎn)期对(duì)国(guó)内棉(mián)价形成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需(xū)预(yù)测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调(diào)15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全(quán)球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看(k嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址àn)，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑(huá)是(shì)大(dà)概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收(shōu)大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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