中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guā张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事n)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监(jiān)会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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