在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价(jià)格(gé)，让价格(gé)走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日(rì)本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)云n是哪里的车牌号股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪云n是哪里的车牌号提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发(fā)展动(dòng)能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qiá云n是哪里的车牌号n)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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