在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现(山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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