随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提高了秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大(dà)家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于(yú)国家自(zì)身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的(de)更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能(néng)源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出(chū)现(xiàn)了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着(zhe)时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元(y秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗uán)价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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