在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生(s黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗hēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门主题(tí)行业的资金出(chū)现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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