在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和(hé)一(yī)季报后，市(shì)值(zhí)近500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日(rì)上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金报记(jì)者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该(gāi)公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观(guān)察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国(guó)轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于(yú)较(jiào)为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度(dù)之(zhī)后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能扩(ku这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊ò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告(gào)期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存(cún)较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产(chǎn)材料(liào)均维(wéi)持(chí)极低库存(cún)，电池(chí)本身(shēn)库(kù)存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存极(jí)低，基本保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储市场需(xū)求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动(dòng)力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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