关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)消息(xī)。

　　美(měi)联储布拉德(dé)：利率可能(néng)需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联(lián)储行长(zhǎng)布(bù)拉德表示，决策(cè)者可(kě)能不得不进一(yī)步提(tí)高利率以给通(tōng)胀降温，但他(tā)补充称，自己(jǐ)将(jiāng)观望一定时间，看(kàn)看经济数据表现再决定(dìng)6月(yuè)应该(gāi)采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们(men)过去15个月采取(qǔ)的激进(jìn)政策遏制了通胀的(de)上升(shēng)，但目前(qián)还不清楚通(tōng)胀是否处于通往2％的道(dào)路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀实质性(xìng)下降”才能确信没有必(bì)要加(jiā)息。

　　布拉德还(hái)表示，他认为美联(lián)储仍(réng)然可(kě)以实现软着陆，在不(bù)触发经济严重下滑的情况(kuàng)下(xià)帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经(jīng)济(jì)可能陷入衰退，但这不是(shì)基线(xiàn)情景。我(wǒ)认(rèn)为基线情境是(shì)经(jīng)济增长缓慢，劳(láo)动力市场可(kě)能略(lüè)有(yǒu)疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素(sù)有“鹰王”之称，但(dàn)今(jīn)年在联邦公开市场委(wěi)员会（FOMC）没有投票(piào)权(quán)。

　　香港(gǎng)与内地(dì)利率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示，香港与内地利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工(gōng)作进展顺利(lì)，初期先行开通“北向互(hù)换通”，“北向互换通”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港(gǎng)及其他(tā)国(guó)家和(hé)地区(qū)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)经由香港(gǎng)与内(nèi)地基础设(shè)施机构之间在交易、清(qīng)算、结算等方面互联互通的机制(zhì)安排，参与(yǔ)内地银行间金融衍生品市场。初期可交易品种(zhǒng)为利率互换产品，报价(jià)、交易及(jí)结算币种为(wèi)人民币。

　　参(cān)与“北(běi)向互换通”的境内投(tóu)资者需(xū)与(yǔ)外汇(huì)交(jiāo)易中心签署报价商协议，并为上(shàng)海清算所利率互换集中清算业(yè)务的清算会员或该类(lèi)会员的清算客户。

　　参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通”的境(jìng)外投资者为(wèi)符合人民(mín)银(yín)行要求并(bìng)完成内(nèi)地银行间(jiān)债券市(shì)场准入备(bèi)案的(de)境外机构(gòu)投资者，并(bìng)经外汇交易(yì)中(zhōng)心开通“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)权限。拟申请开通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易权限的(de)境外投资(zī)者(zhě)需(xū)同时申请成为场外(wài)结算公司的清算会员或该类会员的清算客户(hù)。

　　初期(qī)全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续(xù)可根据市(shì)场情况适时调整额(é)度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰(tài)转债，昨(zuó)日早盘却仍能正常交易(yì)，盘中一度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发布公(gōng)告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布(bù)关(guān)于嵘(róng)泰转债停(tíng)牌及相关交易处理(lǐ)情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工(gōng)业股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称公司(sī)）在上交所网(wǎng)站(zhàn)发布关(guān)于(yú)实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘(róng)泰转债(zhài)最后一(yī)个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易(yì)。公(gōng)司后续(xù)分别于4月27日(rì)、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发(fā)布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原因，该可转债仍挂(guà)牌交易(yì)。上(shàng)交所发现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹配成交阶段(duàn)共(gòng)成交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券(quàn)交(jiāo)易所债(zhài)券交易规则(zé)》第一百三十(shí)条等相(xiāng)关规(guī)定(dìng)，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关(guān)匹配(pèi)成交取消，交(jiāo)易无效，不(bù)进行清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和(hé)赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生(shēng)，上交所深(shēn)表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥善处置(zhì)后续事(shì)宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在宏观利(lì)空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有所(suǒ)回(huí)暖，叠加油脂市场基(jī)本面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两(liǎng)日(rì)。昨日，棕榈油(yóu)主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随(suí)美联储继续加息预期以及欧美银行(xíng)业危(wēi)机的继(jì)续发酵(jiào)，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市(shì)场(chǎng)环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如预(yù)期加息25个基点，这是本轮加息周期(qī)的第(dì)十(shí)次加息，也可能(néng)是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定放慢加(jiā)息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市(shì)场情(qíng)绪(xù)出现反弹，油(yóu)脂价(jià)格在假期(qī)开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期(qī)货(huò)研究所油脂油料分析师(shī)巩力赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨(zhǎng)油(yóu)脂，产地(dì)供给偏紧(jǐn)，同时国内棕(zōng)榈油库存连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其(qí)后，而豆(dòu)油因5—6月大豆(dòu)到港压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析(xī)师侯雪玲看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由基本(běn)面的改善推动的。她表示，一(yī)方(fāng)面源于餐饮端(duān)的利多预期。油脂相关上市(shì)企业(yè)一(yī)季度业绩大增，多因(yīn)为销量(liàng)上(shàng)涨和毛(máo)利率(lǜ)提升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通运输部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，假期前(qián)三天(tiān)日均发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂(zhī)餐饮(yǐn)端消(xiāo)费(fèi)亮眼，假期后(hòu)，现(xiàn)货(huò)普遍存(cún)在一轮补库需(xū)求。未来很长一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力(lì)量。另一方(fāng)面(miàn)，国内大豆压榨(zhà)企业5月上旬(xún)仍出(chū)现不同程度的停机(jī)计划，市场现(xiàn)货供应仍有偏(piān)紧张情(qíng)况(kuàng)，豆油累(lèi)库(kù)速(sù)度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地(dì)库存出现超预期下降。GAPKI数据显示(shì)，印(yìn)尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨，其(qí)中产(chǎn)量425万吨(dūn)，出口291万(wàn)吨，印尼国(guó)内(nèi)消费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数据和1月几乎持(chí)平(píng)。机构预期马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油4月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨(dūn)，由(yóu)此推(tuī)算(suàn)4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价(jià)格在本周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量(liàng)降幅不足，导(dǎo)致市场情(qíng)绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌(diē)后(hòu)，利空落地效应(yīng)以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推(tuī)动期(qī)价快速(sù)反弹，而库(kù)存预估下降的(de)原因来自(zì)于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货(huò)油脂(zhī)油料分析师贾晖(huī)表示，外(wài)盘带(dài)动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利空因素逐(zhú)步弱化(huà)也对盘(pán)面带来一些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁(shuí)将起到(dào)主(zhǔ)导作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显示，全(quán)球第二大棕榈(lǘ)油生产(chǎn)国(guó)——马来西亚截(jié)至4月(yuè)底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个月以(yǐ)来最(zuì)低(dī)水平，因(yīn)产量(liàng)持平且马(mǎ)来西亚(yà)国内使用量增加(jiā)。受(shòu)访(fǎng)的九位(wèi)分析师和(hé)贸易商预估中值(zhí)显(xiǎn)示，棕榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续(xù)第(dì)三个(gè)月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油(yóu)库存也(yě)由升转(zhuǎn)降(jiàng)，刷新(xīn)5个半月的最低水平。中国粮油商务网监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库存(cún)总量为(wèi)77.9万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及(jí)以下(xià)库存(cún)量为73.6万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕(zōng)榈油库(kù)存都在下降，但原(yuán)因(yīn)各(gè)有不同。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存(cún)下降的主(zhǔ)要原(yuán)因来自于产量的季节性减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)印尼国内(nèi)出口(kǒu)政策限制(zhì)导致的棕榈油(yóu)出(chū)口(kǒu)较(jiào)好。而国内棕榈油(yóu)库存大(dà)幅下降，主要(yào)是受到年初国内疫情防控措施优化调整带来(lái)的餐饮(yǐn)消费(fèi)的增加(jiā)，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运(yùn)行导致棕榈油替代性能大大增(zēng)强，也进一步(bù)刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕(zōng)榈油库存(cún)下降，但由于印尼5月出(chū)口(kǒu)政策出现调整，将(jiāng)允(yǔn)许更多的棕(zōng)榈油出(chū)口，市(shì)场对(duì)于马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据保持谨慎态度(dù)。中国(guó)和印度作为全球(qiú)主要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不同程度下(xià)降(jiàng)，但都(dōu)仍处于历史(shǐ)较高水平，若棕榈(lǘ)油价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)，将抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量(liàng)处于年(nián)内(nèi)低位，无法满(mǎn)足当(dāng)月需(x军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我ū)求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需求国(guó)库存偏高(gāo)，棕榈油(yóu)出口需求(qiú)差(chà)，但依(yī)然(rán)没有扭转去库趋势。可以说，产量绝(jué)对水(shuǐ)平低是去库的主要原因。后期随着产量季节性增加(jiā)，棕榈油重新累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯(hóu)雪玲认为(wèi)，棕(zōng)榈油的去库更多是供需双重推动(dòng)的结(jié)果。随着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到(dào)港量30万吨(dūn)左右。更为重要的是，国(guó)内(nèi)油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)，棕榈(lǘ)油使用(yòng)限制(zhì)减少，棕榈油表观消费同比几乎(hū)翻(fān)倍。国内(nèi)棕(z军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我ōng)榈油要想重新累库，需要进口增加，也就是(shì)说进(jìn)口(kǒu)利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产地(dì)库存压(yā)力(lì)明显恢复(fù)才(cái)有可能。因此，未来产地的累库(kù)必(bì)将早(zǎo)于(yú)国内，存在(zài)节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目前的(de)市场情况来看，短期内(nèi)缺乏明显利多因(yīn)素(sù)驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏(fá)可持续性。不过，从更长的年度时间周期来看(kàn)，在厄(è)尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进入(rù)中(zhōng)期企稳阶段。后续(xù)需(xū)要密(mì)切关注厄尔尼诺气候(hòu)的发(fā)生和持续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在(zài)许多市场人士看来，今年仍(réng)是“宏观(guān)大年”，宏观层(céng)面(miàn)对于(yú)大(dà)宗商品的影(yǐng)响仍然起到主导作用。那么，对于(yú)油脂(zhī)市场来说是(shì)这(zhè)样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接(jiē)近尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行在周四也放慢了激进紧缩(suō)的(de)步(bù)伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪(xù)出现反弹。不过，随着美联储(chǔ)会议的(de)结束(shù)，市(shì)场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集中(zhōng)在(zài)美国(guó)银行业的任(rèn)何可能的风险蔓延(yán)，对(duì)此仍需保持谨慎态(tài)度(dù)。对于油(yóu)脂来说(shuō)，目前(qián)基本(běn)面仍然(rán)多空交(jiāo)织。当(dāng)前年度(dù)加拿大油菜籽的(de)丰(fēng)产对国(guó)内(nèi)市(shì)场(chǎng)的压力持续存在，5—6月进口大豆大(dà)量到(dào)港(gǎng)的预(yù)期对(duì)豆系品种带来(lái)压力(lì)，另外(wài)国内(nèi)棕榈油整(zhěng)体库(kù)存(cún)偏(piān)高也(yě)使(shǐ)得(dé)油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的油(yóu)粕比和当前(qián)年度南美大豆的减产预期(qī)的逐渐(jiàn)兑现背(bèi)景(jǐng)下，又显得处于偏低水平(píng)。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍(réng)将比(bǐ)较多地被(bèi)宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖看(kàn)来，由于美联(lián)储加息已经在市场预期当中，因此(cǐ)对大宗(zōng)商品市场的利空影响有限。对于油脂市场(chǎng)来说(shuō)，虽然生物(wù)柴油消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消(xiāo)费占到(dào)产量30％以上，欧盟工业消费和(hé)食用消费各占一半(bàn)，但各(gè)国(guó)生物柴油政(zhèng)策比例(lì)一段时期内(nèi)是固定的，不(bù)会因(yīn)为原油及宏观市场的波动，而出(chū)现生物(wù)柴油(yóu)产(chǎn)量(liàng)的大幅(fú)波动，加上(shàng)油脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自身(shēn)基本面对价格波动(dòng)仍(réng)然(rán)将起到主导作用。

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