今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15人+工念什么 人工念什么姓日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资人+工念什么 人工念什么姓者带(dài)来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他(tā)类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　人+工念什么 人工念什么姓ng>4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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