近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文(wén)化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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