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猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是(shì)包括能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商(shāng)在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最(zuì)鲜(xiān)明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初(chū)以来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于(yú)历史平(píng)均水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息率(lǜ)显著(zhù)高(gāo)于市场整体，较(jiào)高(gāo)的(de)分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

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　　二、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)二(èr)：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和(hé)运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙(shā)伊(yī)和解、中(zhōng)俄(é)深化合作(zuò)联合声明、中巴联(lián)合(hé)声明等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召(zhào)开在即(jí)的第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关(guān)政策密集(jí)出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力(lì)修复，带(dài)动能(猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种néng)源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖海(hǎi)外(wài)供应、同(tóng)时下游需求基本(běn)集中在(zài)国内市场的方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益于人(rén)民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需(xū)求预期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关注(zhù)机械（造(zào)船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家(jiā)重(zhòng)点支持的(de)战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业调(diào)整(zhěng)和(hé)产能过(guò)剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市(shì)场需(xū)求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包(bāo)括化(huà)学品(pǐn)船与成(chéng)品油(yóu)轮船的(de)订单大幅(fú)提(tí)升。另一(yī)方面，国企改革推动造船企业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间各项数(shù)据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分(fēn)红(hóng)，类债属性突(tū)猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种出。经(jīng)济增速下(xià)行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及(jí)确(què)定(dìng)性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报(bào)，多家公司发布股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比(bǐ)例(lì)以及(jí)承诺未(wèi)来(lái)几年高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的(de)政(zhèng)策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复(fù)空(kōng)间较大。