大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全(quán)部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截(jié)至(zhì)去年年底，持仓基(jī)本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得了明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)所代表的传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在(zài)短期高度依赖(lài)交(jiāo)易(yì)，阶段性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上(shàng)一次出(chū)现持续(xù)成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备及新能源，持续(xù)约(yuē)28个交易日(rì)，在此期间(jiān)新能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本(běn)形成本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等(děng)高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或基(jī)本形成。本(běn)次(cì)大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处(chù)于极值的(de)情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式(shì)。

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