“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能(néng)在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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