北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地(dì)的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己(jǐ)在(zài)股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去(qù)投资(zī)中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融(rón阴肖有哪几个生肖g)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(y阴肖有哪几个生肖ǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来看(kàn)，差距最大(dà)的(de)是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369阴肖有哪几个生肖.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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