财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　600毫升等于多少斤水，800ml是多少水　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI600毫升等于多少斤水，800ml是多少水上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露的一季(jì)报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的(de)机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上(600毫升等于多少斤水，800ml是多少水shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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