财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉(xī)，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容(róng)是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率(lǜ)或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求(qiú)险(xiǎn)企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人(rén)身险部组织保险行(xíng)业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算(suàn)师表(biǎo)示，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持续回(huí)落(luò)，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金(jīn)投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较大、对投(tóu)资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面work on的用法以及语法，workon的用法总结(miàn)叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强work on的用法以及语法，workon的用法总结制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投(tóu)资承(chéng)压，据美(měi)国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力(lì)致使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端主要(yào)通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的(de)方式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清(qīng)单、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整(zhěng)评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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