华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度(dù)首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克>伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究表示(shì)，IEP利用来一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克自(zì)新投(tóu)资(zī)者的资(zī)金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持(chí)有资(zī)金的风险的情(qíng)况下才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净(jìng)值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡(héng)量基(jī)金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股东(dōng)的(de)支出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激(jī)进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权(qu一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克án)原则付诸于我们(men)的多数控股公司(sī)以及(jí)我们投(tóu)资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来(lái)降低(dī)风险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的(de)做空实(shí)例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年(nián)2月做空(kōng)印度首富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股(gǔ)市撤(chè)离(lí)，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披露企业(yè)的会(huì)计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他(tā)加(jiā)入(rù)了以色(sè)列(liè)的救(jiù)护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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