自2022年底(dǐ)以来(lái)，A股市场(chǎng)一(yī)改颓势，展现(xiàn)出积极回暖的(de)画风，半导体、AI、中(zhōng)特估(gū)等主题(tí)层出(chū)不穷，基金经理也随(suí)之调(diào)仓换股，成(chéng)为市场关(guān)注焦(jiāo)点。而公(gōng)募基金2023年一季报的披露(lù)，将明星基金经理们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方(fāng)达(dá)、广(guǎng)发、富国、景顺长城(chéng)等基金披露旗下基(jī)金(jīn)的2023年一季报(bào)，张(zhāng)坤(kūn)、刘(liú)格(gé)菘(sōng)、陈皓、朱(zhū)少醒、刘彦春等一季度投资(zī)情况出炉。

　　仓(cāng)位往往代(dài)表了基金经(jīng)理对后市(shì)的基(jī)本看法。多数明(míng)星基金经理在一季度仍保(bǎo)持90％以上的(de)高仓位(wèi)运作，仍坚持了自己(jǐ)的投资风格(gé)和思路。

　　不(bù)少人士看好(hǎo)后(hòu)市，如(rú)刘彦春表示对全年股票(piào)市场有信心(xīn)，未来(lái)将继(jì)续保持较高仓位运作，更多(duō)在顺周期(qī)行(xíng)业中(zhōng)寻找投(tóu)资机会。刘(liú)格菘也对市场(chǎng)2023年二(èr)季度的表现持乐观的(de)态(tài)度(dù)，随着公(gōng)司季度(dù)业绩逐渐披露，市场(chǎng)权重(zhòng)倾向(xiàng)也(yě)会逐渐(jiàn)从逻(luó)辑(jí)演(yǎn)绎展望转(zhuǎn)向扎实基(jī)本面验证(zhèng)，预(yù)计更注重基本(běn)面和估(gū)值的匹配度(dù)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，陈皓在一(yī)季报也(yě)用(yòng)相当大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的(de)看法。他认可AI（人工智能）很(hěn)可能是一(yī)次全新(xīn)的技(jì)术革命，但(dàn)直言客观上当下(xià)的研究认(rèn)知还不具备对相关标的的定(dìng)价能力，尤(yóu)其(qí)当这些个股(gǔ)快速上涨(zhǎng)后(hòu)，选择暂时“以(yǐ)静制动”，等待(dài)胜(shèng)率和赔率更高的投资时机(jī)出现。

　　张坤继续(xù)维持高仓位运作

　　被(bèi)称为“坤坤(kūn)”的张坤是最(zuì)受基(jī)民关(guān)注的基金经理，他(tā)是国(guó)内首(shǒu)位千亿级(jí)主动权益基金经理，手握(wò)巨(jù)资(zī)让他分量十足。

　　从基金(jīn)君(jūn)整理表格来看(kàn)，相较去年底，张坤(kūn)所管理的4只基(jī)金在今年一季度(dù)仓位(wèi)基本都维持高仓位运(yùn)作，多只基金一季度末仓(cāng)位均(jūn)处于94％以上。

　　具体来(lái)看，张(zhāng)坤(kūn)管理(lǐ)的四只基金中(zhōng)规模最(zuì)大(dà)的一只(zhǐ)——易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)，由(yóu)去年末的股票市值(zhí)占基金净值比例的94.7％微调至一季度末(mò)的(de)94.26％。张坤在季(jì)报中(zhōng)也写(xiě)道(dào)，易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)基金(jīn)在一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整。

　　同样(yàng)，张坤管理的易(yì)方达优(yōu)质精选、易(yì)方达亚洲(zhōu)精选在一季度(dù)末的(de)仓位在94％以上(shàng)。不过，易方达优质(zhì)企业三年持有一季度仓位为(wèi)92.82％，相较去年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了一定(dìng)水平的(de)港股仓位，一季(jì)度末所管理(lǐ)的4只基金基本维(wéi)持(chí)和去年底的差(chà)不(bù)多的港股仓(cāng)位(wèi)，基本都是(shì)30~50％之间。相对来说，调(diào)整(zhěng)幅度较大的是易方(fāng)达亚洲精选，一(yī)季度末该基金持有港股(gǔ)和(hé)美股的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四(sì)季(jì)度配置港股 和美股的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明显的(de)调整。

　　而张(zhāng)坤(kūn)在易方达(dá)亚洲精选中也写(xiě)道，在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了科技等行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置，另外(wài)，在区域分布上(shàng)配(pèi)置的更(gèng)加均衡。个(gè)股方面，仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。

　　一季(jì)度增配消费、降低金融(róng)

　　加仓(cāng)贵州(zhōu)茅台(tái)减持腾讯控股

　　张(zhāng)坤(kūn)在投资上颇有定力，经常在季报中谈(tán)及(jí)，投(tóu)资者需(xū)要时刻保持一(yī)种(zhǒng)克制而理性的心理状态(tài)，不需要大量的(de)行动，而(ér)是(shì)极大的耐心，坚持投资(zī)原则，等到机会时全(quán)力出击。他一(yī)直保(bǎo)持着偏低换手率，一季报的重仓股(gǔ)也(yě)基本保持稳(wěn)定，只是在结构上进行(xíng)调整(zhěng)。

　　从易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选一季(jì)度(dù)末(mò)持仓上(shàng)看，前(qián)十大重仓(cāng)股变(biàn)化不大，贵州茅台(tái)再(zài)次成为该基金的第一大重(zhòng)仓股，泸州老窖、腾讯控股成为其第二、第三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，而在去年末，该基金前三大(dà)重仓股依次是(shì)腾讯控股、五粮(liáng)液、洋河股份。

　　张坤也在季报中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。、

　　去年11月以来港股市场的大反弹，张坤明显进(jìn)行(xíng)了调整，减持了跟(gēn)腾(téng)讯控股和香港交易所，而(ér)增加了(le)美团-W、中(zhōng)国海洋石油。其(qí)中，相较去年底，中(zhōng)国海洋(yáng)石油新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，而药明生物退出(chū)前十大重仓股之(zhī)列。

　　目(mù)前看(kàn)，易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选和(hé)易方达优质企业三(sān)年持有的头号重仓股为贵州茅台，但是易方达亚(yà)洲精选和易方达(dá)优质精选的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)仍为(wèi)腾讯控(kòng)股。去年底这四只基金(jīn)的头号重仓(cāng)股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而虽然一季度末腾讯控股仍是(shì)易(yì)方(fāng)达优质精(jīng)选(xuǎn)的(de)第一大重仓股，但相较去(qù)年底已经进行了减持，同样减持(chí)的还有(yǒu)港交所，这只个股(gǔ)已经(jīng)推出了前(qián)十大重仓股之列。而(ér)美(měi)团新进其前十大重仓(cāng)股之列。

　　一季度规模小幅提升(shēng)

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾是行(xíng)业内首位主动权益基金管(guǎn)理规模超过(guò)千亿(yì)的基金经理(lǐ)，但近两年(nián)A股(gǔ)市场震荡(dàng)，所管理规模所缩水。一季度末(mò)他所管理规模基本和去(qù)年(nián)底持(chí)平，整(zhěng)体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末(mò)，易方(fāng)达张(zhāng)坤管理的4只基(jī)金合计(jì)总规模达到889.42亿元，相比(bǐ)三(sān)季度末减少了(le)4.92亿元。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，一季度末，易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选、易方达优质精选、易方达优势(shì)企(qǐ)业三年、易方达亚洲精(jīng)选股票(piào)的规模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿(yì)元。

　　值得一提(tí)的是，易方达蓝筹精选在今年(nián)一季度规模缩(suō)水8.66亿元，目前仍以(yǐ)562.09亿元的(de)规模，位居基金行业“巨(jù)无霸”的主动权益(yì)基(jī)金。

　　选择一条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要的(de)

　　张坤每次(cì)在季报中都会清晰写(xiě)道自己的投资思(sī)路(lù)，这一次(cì)也不例外，值得投资者(zhě)看一看。

　　张(zhāng)坤在季报中写到，基本面价值(zhí)投(tóu)资很吸引人的一点是，投资者可以用很长一段(duàn)时间(jiān)来充分(fēn)观察公司的发(fā)展，等到它们用事(shì)实(shí)证明自(zì)己的成功和巨(jù)大的成长潜(qián)力(lì)之后，再买入也(yě)不迟。

　　基(jī)本面价值投(tóu)资的优势之一在于可积累(lèi)性。具体来说，积累体现在对基本(běn)面(miàn)分析方法的理解和(hé)对(duì)具体行业和企业(yè)的洞(dòng)察(chá)，所有这(zhè)些(xiē)都使投资者(zhě)未来更可(kě)能(néng)做(zuò)出对具体投资标的内(nèi)在价值的(de)准(zhǔn)确判断。

　　如果只是针对(duì)某一次(cì)投资，积累的重要性(xìng)可能并不显(xiǎn)著。但(dàn)如果(guǒ)将(jiāng)投资贯穿一生，并将(jiāng)长期复(fù)合(hé)回报作为终级目标，可(kě)积累性就是这一(yī)目(mù)标的最(zuì)重要(yào)保障(zhàng)，选(xuǎn)择(zé)一条可积累的 “很长的坡(pō)”并在(zài)坡上“滚雪球”是很重要的。我们(men)会(huì)参考(kǎo)全球产(chǎn)业升级的经验，持续做深入的研究积累，争取构建一个全面而尽量准(zhǔn)确的坐标(biāo)系，希望能正(zhèng)确评估企业的竞争力并跨行业(yè)选出(chū)好(hǎo)的公司。识别出好公司(sī)是如此重要，因为好公司不(bù)是好股(gǔ)票的唯一情形(xíng)就(jiù)是估值过高(gāo)，在其他情形下，好(hǎo)公司都会给投(tóu)资者带来长(zhǎng)期可观的回报(bào)。

　　研究方面，阅读企业(yè)的(de)定期(qī)报(bào)告并对(duì)财务(wù)数据进行系统(tǒng)整(zhěng)理和分(fēn)析，是理(lǐ)解企业基本面(miàn)的核(hé)心手(shǒu)段之一。在定期报(bào)告中(zhōng)，企(qǐ)业的(de)所有经营活动都会反映(yìng)在财务数(shù)据中，定量(liàng)的(de)数(shù)据可以用来检验并修正(zhèng)调研中(zhōng)对企(qǐ)业形成的定性感知。如果能对一(yī)家(jiā)公司过去和当前的财(cái)务状况了如指(zhǐ)掌，就更(gèng)有(yǒu)可能正(zhèng)确评判这(zhè)家公司的未来价值。罗杰(jié)斯曾说过，你要(yào)阅读一切。如果你(nǐ)对一家公司(sī)感兴趣(qù)，那就看(kàn)看它的年报，你就会超过华尔街(jiē)98％的人。如果(guǒ)你阅读了年报中的(de)附注，你(nǐ)就会(huì)超(chāo)过华尔街(jiē)的所(suǒ)有(yǒu)人。

　　几乎任何成功的公司都经历过短期的经营(yíng)业绩(jì)和股价的震荡，经历(lì)过市场先生态度(dù)的冷暖，但它们成功的模(mó)式往往没有(yǒu)变化，通过深入的研究并(bìng)抓住(zhù)这些(xiē)关键的(de)因素，是(shì)能够一路坚(jiān)持下来的重要因(yīn)素，也通(tōng)常意味着长(zhǎng)期可观的收益(yì)。

　　刘(liú)格菘(sōng)：重(zhòng)点持仓(cāng)光(guāng)伏、储能、新能源车

　　曾(céng)经作为一人包揽前三的基金经(jīng)理刘格菘，其一举(jǔ)一动颇受关注。

　　以刘格(gé)菘管(guǎn)理(lǐ)的广发双擎升级为例(lì)，一(yī)季度末该基金保持较高仓位(wèi)运(yùn)作，该(gāi)基金(jīn)股票仓(cāng)位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下(xià)滑，但基本是高(gāo)仓位应对(duì)市(shì)场。

　　刘格菘在一季度持仓结构并没有进行(xíng)大幅度调整。数据显示，广发双(shuāng)擎升级一季度(dù)末前(qián)五大重仓股(gǔ)分别为晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能、圣邦股份，这些重仓股均出现(xiàn)在该(gāi)基金去(qù)年四季度末的前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列。

　　刘(liú)格菘在季报(bào)中写道，2023年一季度，表现较好(hǎo)的行业为新(xīn)科(kē)技技术演绎预测中的(de)相关行(xíng)业，例如(rú)计(jì)算机、传媒、通信。以光(guāng)伏、新能源、汽车(chē)等为(wèi)代表的高端制(zhì)造业资(zī)产经(jīng)历了下跌。在(zài)海外(wài)金融风险担(dān)忧、经济衰退的(de)初始预(yù)期(qī)、国际关系不(bù)确定的情况(kuàng)下，叠加AIGC带来的较热(rè)烈的应用(yòng)展望(wàng)，资(zī)金分流可(kě)能是(shì)高(gāo)端(duān)制造业相对表现不理(lǐ)想的原因之(zhī)一(yī)。

　　广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局(jú)。从重仓持(chí)股来看，该(gāi)基(jī)金重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)。

　　和(hé)2022年四(sì)季度相比，刘格菘一季(jì)度(dù)的重仓股(gǔ)变化不大，仅晶(jīng)科能源新进前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，而比(bǐ)亚(yà)迪退出了前十大重仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘(liú)格菘对市场2023年二季度(dù)的表现(xiàn)持乐(lè)观的(de)态度，随着公司(sī)季度业绩逐渐披露，市(shì)场权重倾向也会逐(zhú)渐从(cóng)逻辑演绎展望(wàng)转向扎实基本面验证(zhèng)，预(yù)计(jì)更注(zhù)重基本面(miàn)和(hé)估值(zhí)的匹配度。对(duì)本(běn)基金(jīn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。

　　就A股(gǔ)市(shì)场一季度的(de)阶段特点来(lái)说，当前市场的参与资金方(fāng)呈现复杂多(duō)样的(de)趋势，收(shōu)益预期的时间维度预期也呈现(xiàn)分化(huà)，因此(cǐ)短期内(nèi)市(shì)场在(zài)主(zhǔ)题逻辑(jí)的(de)演绎幅度(dù)、转(zhuǎn)换(huàn)速(sù)度都会可预见地加大。这(zhè)对于(yú)投资人而言，在(zài)新信息(xī)的处理上提高了难度，短期(qī)内基本面(miàn)估(gū)值匹配的(de)压(yā)力也会比较大。

　　陈皓：投资和人生(shēng)一样，

　　一生最重要(yào)的选(xuǎn)择(zé)也就是(shì)三、五(wǔ)次

　　作为市场(chǎng)上(shàng)较为知名的均衡性投资选手(shǒu)，陈皓一季度如(rú)何调整投资(zī)组合(hé)，如何展望未来市(shì)场投(tóu)资(zī)机会，也非常(cháng)受(shòu)到(dào)市(shì)场关注。

　　陈(chén)皓在其管理(lǐ)的(de)易方达新经济基金中回(huí)顾一(yī)季度市场行(xíng)情时表示，一季度中国经济整体温和复(fù)苏，由于刚(gāng)刚经(jīng)历疫情，居民消费和企业投资的信心(xīn)恢复会有一个(gè)过程，因此短期持(chí)续加杠杆的动力不(bù)强(qiáng)，复(fù)苏力(lì)度相比市场(chǎng)乐观预期(qī)仍有一定差距(jù)。海外则(zé)维持滞涨(zhǎng)格局，尽管3月以硅谷银行为代(dài)表的(de)欧美 金(jīn)融风(fēng)波暂时平息，但也(yě)让投资者担心这是(shì)否只是当下复(fù)杂环境(jìng)下各种(zhǒng)危机的冰(bīng)山一角(jiǎo)。尤其4月(yuè)初欧佩克+的减产(chǎn)行为(wèi)进一步增强(qiáng)了未来(lái)通胀的韧性(xìng)，也让(ràng)美(měi)联储在货币(bì)政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)决策时愈加(jiā)进(jìn)退两难(nán)。

　　亮点不(bù)多的经(jīng)济基本面遇到(dào)无处安放的(de)流(liú)动(dòng)性，“AIGC（人工(gōng)智能(néng)自动内容生成）”和部分国企(qǐ)相关板块获得了边际(jì)资金(jīn)的巨量涌入，机构短时(shí)间剧(jù)烈(liè)、集中的调仓行为，则进一步加剧了市(shì)场结构的分化。受(shòu)益两大主题的TMT和(hé)建筑(zhù)、石油石化等(děng)板块表现突出，而(ér)新能源、金融地产等(děng)行业则录得负收益。

　　谈及一季(jì)度(dù)投资操(cāo)作时，陈皓称，由(yóu)于尚未发掘(jué)到基本面驱动(dòng)的投资(zī)主(zhǔ)线，本基金一季度操作(zuò)不多，主要包括行(xíng)业上用医药替代了部分(fēn)白酒(jiǔ)仓位(wèi)，个(gè)股上则逆向增(zēng)持了(le)一些由于(yú)短期基本面一般或者机(jī)构调仓导致股价下跌(diē)，但(dàn)长期市值空间较大的中小盘(pán)个(gè)股。

　　从前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)化上看(kàn)，此前连(lián)续3个季度位(wèi)列前五大重仓股(gǔ)之(zhī)一的(de)五粮液，在今年(nián)一季度退(tuì)出该基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)，宝信软(ruǎn)件取(qǔ)代五粮液(yè)，新进(jìn)前五大重仓股。

　　作(zuò)为一季度唯一一只(zhǐ)仍保(bǎo)留在前十大重仓股的贵州茅(máo)台也遭到(dào)陈皓减持，对比上一个季度，陈皓在一(yī)季度减(jiǎn)持了6.8万股(gǔ)贵州茅台(tái)，环(huán)比(bǐ)减持幅度接(jiē)近30％，贵州茅台也(yě)从上一季度的(de)第二大重仓股退居第四(sì)大重仓股。

　　其(qí)他前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，主要供应北斗关键器件的振芯(xīn)科(kē)技、氟化工(gōng)龙头(tóu)中的巨(jù)化股份、特钢龙头中的抚顺特钢，三只个股一(yī)季度新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了五粮液之外，紫光(guāng)国微、宁德时代也退出前十大重(zhòng)仓股。

　　陈皓在一(yī)季报也用相当大的篇幅谈了他对(duì)一季度热门(mén)的AI板块的看法(fǎ)。

　　他称(chēng)，对于火热的AI（人工(gōng)智能）主题我们也进(jìn)行(xíng)了积极的(de)研(yán)究，方向上(shàng)非常认同其很可能(néng)是一次全新(xīn)的技术革命，将极(jí)大提升全社会(huì)的生(shēng)产效率，但客(kè)观上我们当下(xià)的研究认知(zhī)还不具备对相(xiāng)关标的的定价能力(lì)，尤(yóu)其当这些(xiē)个股快速上(shàng)涨后(hòu)，也(yě)不(bù)太符合(hé)我(wǒ)们“以(yǐ)相对合理(lǐ)的价(jià)格买入预期收(shōu)益率更高的(de)资产(chǎn)”这一投资(zī)理念，因此会选择暂时“以静制动”，继续对产业(yè)和公(gōng)司进(jìn)行跟(gēn)踪、研究(jiū)以及(jí)再(zài)定价，等待胜率和赔率更高的(de)投资(zī)时机出(chū)现(xiàn)。

　　陈皓在一季报中还分(fēn)享(xiǎng)了自己最新(xīn)的(de)投资(zī)感悟，他表示(shì)，相(xiāng)比资(zī)本市场即期涨跌带来的(de)多巴胺，我们(men)更(gèng)倾向于通过深入研(yán)究获(huò)得(dé)超(chāo)额认知、并最终映射到投资(zī)上(shàng)来(lái)获得(dé)内啡肽。投资(zī)和(hé)人(rén)生一样，每天都(dōu)可(kě)以(yǐ)做选择，但(dàn)终其一生最重要的其实也就是(shì)那三、五次(cì)，我们平时的(de)不断学习、反(fǎn)思(sī)、进化，努力追寻的(de)正是在(zài)每(měi)一次关键选择时将胜(shèng)率再提升一点点。

　　展望(wàng)二季度，陈(chén)皓认为，“一些积极(jí)因素(sù)正在(zài)酝酿(niàng)或发酵，我们重启了与世界的链接，中(zhōng)国在中东、南美(měi)等新兴市(shì)场获得了更多(duō)实质性认同(tóng)的声音(yīn)和举动；国内主要(yào)城市的一二(èr)手房销(xiāo)售持续恢复，部分行业已经进入库存(cún)周期的(de)尾段，我们可能真(zhēn)的只需要一(yī)点点信心，就能扭转困(kùn)局，将(jiāng)经济带入正循环(huán)。一如当下的证券(quàn)市场，我们也衷心的希望其能够早(zǎo)日摆脱存量(liàng)博(bó)弈(yì)的(de)困难模(mó)式，迎来投资人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值(zhí)

　　去翻更多的“石头”

　　富国(guó)基(jī)金副总经(jīng)理朱少醒一季度持仓基本保持稳定，持仓依旧以消(xiāo)费、医疗、银(yín)行、券商、新能源等板(bǎn)块(kuài)龙头为(wèi)主(zhǔ)。

　　从一季(jì)度前十大重仓股上看，贵州茅台、五粮(liáng)液依旧位居富国天(tiān)惠基金前三大重仓股，金域医学新进前三大重仓(cāng)股，这也是自2021年以来，金域医学首次进(jìn)入富国天惠前十大重仓股(gǔ)。

　　公开(kāi)资料(liào)显示，金(jīn)域医学是一家以第三方(fāng)医学检验及病理诊断业务为核心的高科技(jì)服务企业，通(tōng)过不(bù)断积累的“大平(píng)台、大(dà)网络、大(dà)服务、大(dà)样本(běn)和大数据(jù)”等资源优势，为(wèi)全国各级医疗机构提供领先的医学诊断(duàn)信息(xī)整合(hé)服务(wù)。

　　除了金域医学之外(wài)，基础化工板(bǎn)块中的(de)蓝晓(xiǎo)科技也在一季度新进富国天惠前十(shí)大重(zhòng)仓股，受益(yì)于(yú)生命科学业务增长迅(xùn)速，截止(zhǐ)4月20日，今年以来，蓝晓科(kē)技股价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，药明(míng)康德(dé)、瑞丰新材两只个股则在一季度退出富国(guó)天惠前十大重仓股。

　　朱少醒在一季报中回顾(gù)，一季度沪深(shēn)300指数上(shàng)涨 4.63％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％。在度过了(le)充满各种(zhǒng)艰难挑战的2022年后(hòu)，一季度实体经济进(jìn)入了复(fù)苏的阶段(duàn)。各项宏观经济指(zhǐ)标(biāo)在3月(yuè)份有(yǒu)了明显(xiǎn)改善(shàn)。货币政策(cè)保持宽松，前几(jǐ)年实施的一些收缩性行(xíng)业(yè)监管政策放松管制(zhì)的迹象确(què)认(rèn)。投(tóu)资(zī)者(zhě)的风(fēng)险偏好有(yǒu)微(w坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ēi)弱的回(huí)升。

　　尽管目前数据(jù)上呈现的(de)复苏力度(dù)还不(bù)是很(hěn)强，但我们应(yīng)该(gāi)看(kàn)到是(shì)积极的因素正在发(fā)挥作用(yòng)持续的进程中。更要重视的是市场的整体估值依然处于(yú)长周(zhōu)期中很(hěn)有吸引力的位置，当下权益市场处在较好的风险收(shōu)益区(qū)间。

　　他(tā)表(biǎo)示，放在更长的时间维度(dù)，我们(men)相(xiāng)信现在所面临(lín)的(de)重重困难终(zhōng)将找(zhǎo)到解决的(de)出路。投资者当前选择承(chéng)受市场(chǎng)波动(dòng)对应(yīng)的预期回报水平(píng)的(de)是相当合适的(de)。未(wèi)来(lái)我们依然会致力于在优质(zhì)股票(piào)里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他(tā)在多次(cì)季(jì)报披露时反复强调，我(wǒ)们并不具备精确预测(cè)市场短期趋势(shì)的可(kě)靠能力，而(ér)把精力集中在耐心(xīn)收集具有(yǒu)远大(dà)前景的优秀公司，等待公司自(zì)身创造价值的(de)实(shí)现和市场(chǎng)情绪在未(wèi)来某个时点的周期性回归。个股(gǔ)选择层面(miàn)，本基(jī)金偏好投资于具有(yǒu)良好“企业基(jī)因”，公司治理(lǐ)结构完善(shàn)、管理层优秀(xiù)的企业。我们认为此类企(qǐ)业(yè)，有(yǒu)更大的(de)概率(lǜ)能在未来为投(tóu)资者创造价(jià)值(zhí)。分享企业自(zì)身增长带来(lái)的资(zī)本市场收益是成长型基金获(huò)取回报的最佳(jiā)途(tú)径。

　　刘(liú)彦春(chūn)：继续坚守大消费

　　作为业内知(zhī)名的(de)主投(tóu)大消费(fèi)板块的基金经理，手(shǒu)握700多亿“重金”的刘(liú)彦春一季(jì)度如何调仓换(huàn)股(gǔ)，他又是如(rú)何看待未(wèi)来(lái)市场(chǎng)，也(yě)值得(dé)投资者(zhě)关(guān)注。

　　最(zuì)新披露的2023年一季报显示，刘彦春(chūn)整体持仓的仓位和(hé)行业板块变化不(bù)大(dà)。他在景顺长城鼎(dǐng)益基金季报写道(dào)，一(yī)季(jì)度组(zǔ)合仓位和行业配置没(méi)有大的变化，仍(réng)然坚(jiān)持自下(xià)而上精选(xuǎn)个(gè)股而非择时(shí)的投资风格，保(bǎo)持合同约定较高仓位运作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季报来(lái)看，前三大(dà)重仓股仍为(wèi)白(bái)酒龙头股，贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮(liáng)液。此外，古井贡酒、山西汾酒(jiǔ)也继(jì)续在其(qí)前十大重仓股之中。

　　从增持力度上看，刘(liú)彦春对(duì)中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免加仓力度最大(dà)，一季度环比？增持9.57％。此外，相(xiāng)比去年底持仓，美(měi)的(de)集团新(xīn)进前十大重仓股之列，而晨光股份退出(chū)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　谈及(jí)后市表示(shì)，刘(liú)彦春表示，一季度，我国经济温和复苏。海外(wài)通胀预期变化对国内资本市场造(zào)成(chéng)较大扰(rǎo)动。美国失业率(lǜ)水(shuǐ)平再创新低，意味着(zhe)高利率环境大概(gài)率持续更长(zhǎng)时间。气球(qiú)事件(jiàn)导致中美关系再度紧张。国内强刺(cì)激预(yù)期落空(kōng)，叠加海外风险事件，股票(piào)市场开始(shǐ)偏离复(fù)苏主线，博弈(yì)气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济复苏(sū)、美国紧(jǐn)缩后通胀下行仍将是今年(nián)主要宏(hóng)观(guān)背景。经济运行正(zhèng)常化需(xū)要一个过程，特(tè)别是居(jū)民和中小企业，需要(yào)时间(jiān)修复资产负债表、修复信心。随着经济逐步正常(cháng)化，居民消费信心(xīn)回升、超额(é)储蓄下降是必(bì)然(rán)事件，消费今(jīn)年大(dà)概率超(chāo)预期(qī)回升。就(jiù)近期(qī)公布的社(shè)融和地产(chǎn)数(shù)据分析(xī)，二季度A股盈利增速有望进入上行周(zhōu)坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用期。

　　海(hǎi)外银行(xíng)暴雷反映(yìng)出加(jiā)息过快带(dài)来的金融风险，本身会加(jiā)大紧缩(suō)效(xiào)应，联储紧缩速度和幅度向下修正。紧缩带来的(de)金融风险更多是流动(dòng)性(xìng)问题，底(dǐ)层资产问题不大(dà)，海外央(yāng)行(xíng)及时救助可以避免风险蔓(màn)延(yán)。至少(shǎo)现(xiàn)阶段(duàn)我们认(rèn)为(wèi)出现金融危(wēi)机的(de)风险不大。欧美等发达国(guó)家通胀(zhàng)和金融(róng)风险并(bìng)存，处理难度较(jiào)大，这也意味着全球无风险(xiǎn)收益(yì)率在相对(duì)顶部位置，国家(jiā)之(zhī)家沟通对话、加(jiā)强合作的(de)可能性也在加大。

　　全球经济正在重回正轨的路上。除(chú)了继续关(guān)注整个经济体发展状况之外(wài)，我们可以将目光更多(duō)放(fàng)在微观企业层面。可以看到(dào)很多公(gōng)司在过去几年始(shǐ)终做(zuò)正确的(de)事，经营效率提升，逆境中变得更(gèng)加优秀、更(gèng)加(jiā)强大。不必总是(shì)关注(zhù)宏观数(shù)据(jù)，多看(kàn)看微观(guān)企业变化可以让内心更加平静(jìng)。我们对全年(nián)股(gǔ)票市场(chǎng)有(yǒu)信心，未来将继(jì)续保持合同约(yuē)定较高仓位(wèi)运作，更多在顺周期行业中寻找(zhǎo)投(tóu)资机会。期待为持有人创造良好收益。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用