今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标(biāo)志(zhì)着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务(wù)上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何(hé)不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来(lái威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家)，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美(měi)国政府的(de)税收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美(měi)国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将(jiāng)加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以的(de)举债(zhài)，但从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换(huàn)句(jù)话来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的(de)僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留(liú)给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在(zài)最后关(guān)头(tóu)妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的(de)短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次(cì)重演。

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