如(rú)果要(yào)论二季度迄(qì)今，全球股票(piào)市(shì)场中最(zuì)为靓丽(lì)的一(yī)道“风景线”，那(nà)么显然非(fēi)日本(běn)股(gǔ)市莫属(shǔ)！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经225指(zhǐ)数(shù)进一(yī)步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的新高，收在(zài)30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组(zǔ)对(duì)比(bǐ)可以显示出日股(gǔ)今年以来的(de)强势：东(dōng)证指数年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过(guò)了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本(běn)周三，追踪日(rì)本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全(quán)球？对于许多国际市场的投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日本市(shì)场表现出(chū)的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增持了日本五(wǔ)大商社(shè)仓位，令越来(lái)越多的业内(nèi)人士开始注意到这(zhè)一全(quán)球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发(fā)背后的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案显(xiǎn)然没那么简(jiǎn)单！事(shì)实(shí)上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴(bā)菲特的出现让日股变得吸引人(rén)。巴菲(fēi)特(tè)所看到的（机会(huì)）其实也(yě)正是其(qí)他人眼下正在看(kàn)到的，人们对(duì)日股(gǔ)的(de)前(qián)景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究(jiū)竟(jìng)有哪些因素在(zài)推动着日股上(shàng)涨？“干货(huò)”其实有很多(duō)……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东(dōng)京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者目前(qián)已经连续第六(liù)周成为了日本(běn)股(gǔ)票的净买(mǎi)家(jiā)。在此期间(jiān)，外国投资者大举涌入了日股股票(piào)和期货市场，净(jìng)流(liú)入逾300亿(yì)美元，是过去10年最大规(guī)模的资(zī)金流入之一。

　　根(gēn)据交易所的数(shù)据(jù)，在截(jié)至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又(yòu)净买入了价(jià)值7810亿日(rì)元（约合(hé)57亿(yì)美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初期(qī)以来，他就从未见过外国(guó)投资(zī)者对日本如此感兴(xīng)趣(qù)。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩下，越(yuè)来越多(duō)的海外投资者似乎看到(dào)了(le)日(rì)本股市(shì)作为(wèi)避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给人的(de)长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定在1美元兑(duì)换130日(rì)元的(de)日元汇率、以及股(gǔ)神(shén)巴菲特对日本五(wǔ)大(dà)商社的增持，也令不少海外(wài)投资者对投资日(rì)本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司(sī)就表(biǎo)示，近来已受到了越来越(yuè)多平时不太关(guān)注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨询。不少海外(wài)投资者(zhě)在(zài)看到日(rì)本股(gǔ)市的涨幅超过美(měi)股后，开始调查其(qí)中的原(yuán)因，他(tā)们(men)的(de)建仓买入又(yòu)进一步促使股市(shì)上涨，形成了目前的良(liáng)性循环。

　　一(yī)个(gè)值(zhí)得留意的(de)现(xiàn)象是，在(zài)巴(bā)菲特上月公开表态(tài)力挺(tǐng)日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔(ěr)街(jiē)资本也(yě)已(yǐ)相继造访(fǎng)日本。这些海外(wài)资金(jīn)有意(yì)复制巴(bā)菲特的策略(lüè)，通过低成本日(rì)元融(róng)资(zī)押注高股(gǔ)息日元(yuán)资(zī)产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也(yě)存在着在国际市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲特相信美国的(de)增长潜力(lì)，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本(běn)股市的回(huí)报率(lǜ)是(shì)在波动性远低于美(měi)国(guó)科技股的情况下实现的。这意味着日(rì)本股市对美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸引力(lì)。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末(mò)日(rì)准备者”涌入(rù)日本股市，以此作为(wèi)避险手段。奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系

　　法国(guó)兴业银(yín)行(xíng)分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二(èr)的一份报告中也(yě)表示，“外资的回归是日本股市复苏的重要(yào)标志。（我们）将继续对日本股票维(wéi)持超配(pèi)，并偏向银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深层次(cì)的企(qǐ)业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年对日本(běn)产生兴趣(qù)之前，他们此前(qián)在这(zhè)片“失落地(dì)带”曾(céng)经历过(guò)长达数十(shí)年虚假的曙光和令人失望(wàng)的低回报。那么这(zhè)一次，即便有(yǒu)着避(bì)险和多元化分散(sàn)投资的需求(qiú)，他们又为何(hé)铁了心一定要来日(rì)本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市(shì)场(chǎng)眼(yǎn)下正经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融(róng)服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上(shàng)涨的(de)主要原因还源(yuán)于治(zhì)理标准的提高，以(yǐ)及(jí)企业部门推动向股东返(fǎn)还现金。日本多年的公(gōng)司(sī)治理改革(gé)已开始见效，这项(xiàng)改(gǎi)革(gé)最初由(yóu)已故(gù)前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企(qǐ)业(yè)的派息(xī)已大幅(fú)增(zēng)加(jiā)，在截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)的财年(nián)中，日本(běn)企业宣布的回购规模已飙升至9.7万(wà奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系n)亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本(běn)公(gōng)司资产负(fù)债表上有(yǒu)净现金，而美国的(de)这一比(bǐ)例只有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司中约有54％的公(gōng)司(sī)股价低于每股(gǔ)账面价值(zhí)，而标普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅(jǐn)为7％。单从市净率等(děng)估(gū)值指标来看，这(zhè)就为日本股(gǔ)市提(tí)供了更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变股价跌破(pò)每股净资产——市净(jìng)率低于1倍(bèi)的情况，还(hái)请求上市企(qǐ)业(yè)在(zài)意识到资(zī)本(běn)成本的前提(tí)下推进(jìn)经(jīng)营并(bìng)公(gōng)布改善方案等。

　　与此相呼(hū)应的行动已(yǐ)开始扩大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了(le)力争“早日实现市净率(lǜ)超(chāo)过1倍”的中期经营计(jì)划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会(huì)社4月(yuè)下(xià)旬(xún)也(yě)宣布了上(shàng)限200亿日元的(de)股票回购和积极压缩(suō)政策性持(chí)股(gǔ)的方针，该(gāi)公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在近(jìn)期公布财报时，也均宣布了新的股票(piào)回购(gòu)计划。不(bù)少(shǎo)分析师预计，到(dào)今(jīn)年5月底(dǐ)，各日本上市公司的(de)回购(gòu)规模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛(shèng)首席日(rì)本股票(piào)策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主(zhǔ)题正引起许(xǔ)多海外投(tóu)资者的共鸣，他们(men)开始看到这方面的(de)有利(lì)证据。在交易所(suǒ)这(zhè)些变(biàn)化的(de)推动下，许多(duō)公(gōng)司正在回购股份，厘(lí)清经常令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期(qī)公开会(huì)议之前(qián)与股东进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲(chōng)基金(jīn)集(jí)团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过去(qù)两年在这(zhè)方面发生的事情(qíng)比过去30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市充满活力表现的最大单(dān)一原因(yīn)。他们对提高股(gǔ)本回(huí)报(bào)率有着坚(jiān)定的(de)态度，希(xī)望市值上(shàng)升(shēng)。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的货币政策和日(rì)本相对稳健(jiàn)的经(jīng)济基(jī)本面，显(xiǎn)然也对日(rì)股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男上(shàng)月(yuè)已走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍未改(gǎi)变(biàn)其(qí)大(dà)规模(mó)的货币宽松路线。即便日本(běn)通货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的目标，但植田和(hé)男依然强调，“还不能放心(xīn)地说(shuō)通胀（达到(dào)了央行(xíng)目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还在(zài)持(chí)续加息，并已被迫在物价与经济(jì)稳定之(zhī)间作(zuò)出艰难(nán)抉择。继(jì)续宽松的日本(běn)央行眼下依然处于能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经(jīng)济的(de)表现目前也(yě)相对更(gèng)为稳(wěn)健。日本内阁府17日公(gōng)布的数据显示，今年前三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示(shì)，受(shòu)益(yì)于中国(guó)放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和(hé)休闲外国游客(kè)人数(shù)从此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报告中指出，考(kǎo)虑到入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏、强(qiáng)劲资本(běn)支出计(jì)划和日本央行(xíng)持续宽松等积极因素，日本这(zhè)个世界第三(sān)大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合(hé)作与发展组织的经(jīng)济(jì)前(qián)景指(zhǐ)数来看，日本目前是七(qī)国集团中唯一(yī)一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本企业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要的(de)汽(qì)车行业预(yù)计(jì)利润将(jiāng)增长。以内需(xū)为导向的企业(yè)正受益于(yú)入境(jìng)游增长(zhǎng)的(de)前景，而大(dà)型银行也获(huò)得了丰(fēng)厚的收益(yì)。预计日本股市到今年年底将进一步(bù)上(shàng)涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势(shì)或将延续下去，因盈(yíng)利增长(zhǎng)、股票回购和估(gū)值仍处于低位吸引(yǐn)了买家，巴菲特(tè)的认(rèn)可、公(gōng)司治理的改善均提振了市场(chǎng)，而(ér)企(qǐ)业财报的不俗表现或有(yǒu)望成(chéng)为最新(xīn)的上(shàng)行催(cuī)化剂(jì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系