周一的股市震荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿(yì)元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净(jìng)流(liú)入(rù)，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看(kàn)好，而高位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追逐(zhú)；净流出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增(zēng)长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布(bù)局(jú)的特点。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入资(zī)金也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，脱销什么意思啊，什么叫做脱销近期(qī)震荡(dàng)下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资金前(qián)列，而(ér)在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情(qíng)冲(chōng)脱销什么意思啊，什么叫做脱销顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流(liú)向情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空(kōng)间(jiān)受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)。不过，在(zài)短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金可(kě)能(néng)更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整个市场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募(mù)机构分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期(qī)炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒(méi)等调整下来的行业，可能会继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好“中特估”长期(qī)投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期(qī)部分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈资金(jīn)出现(xiàn)分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内部出现(xiàn)分(fēn)化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引领低估(gū)值央企的价值(zhí)重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部(bù)基(jī)金经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的部分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市(shì)场对部(bù)分(fēn)传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估(gū)。而在这(zhè)种大幅低估和(hé)低(dī)配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得(dé)其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估值仍(réng)旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股(gǔ)尤其是基(jī)本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超出(chū)净流出资(zī)金。但也(yě)有部(bù)分短期涨幅偏高、短期(qī)行情(qíng)板(bǎn)块，以及部(bù)分海(hǎi)外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单日(rì)净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流(liú)出(chū)资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净(jìng)流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业(yè)绩(jì)超预期，证券(quàn)板块市场交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)较一季度(dù)显著改善，差异化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入(rù)，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度(dù)有望(wàng)持续(xù)修复。保(bǎo)险板块一季(jì)报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品(pǐn)力实(shí)现了(le)一(yī)定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银(yín)基(jī)金认为，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总(zǒng)体(tǐ)回(huí)升有望(wàng)将促进电力(lì)消费需求增(zēng)长。受上年同期低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今年二季(jì)度电力消(xiāo)费增速将有望回(huí)升(shēng)。在电力市场化改(gǎi)革(gé)的(de)持续推进下，电(diàn)价趋势(shì)有望稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市(shì)场和(hé)辅助服务市场(chǎng)机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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