丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗　文：天风宏观宋雪涛/联系人孙(sūn)永乐

　　4月(yuè)居民新(xīn)增存款(kuǎn)-1.2万亿，同比多(duō)减4968亿元，这是(shì)居民存(cún)款在连续13个(gè)月同比多增(zēng)后(hòu)，首次回落(luò)。

　　在过(guò)去(qù)一(yī)年(nián)多时间里，居民部门积攒了一(yī)大笔超额(é)储丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗蓄(xù)。今年(nián)这(zhè)笔超(chāo)额储蓄能否(fǒu)顺利释放对判断(duàn)经济和资本市场走势至关重要。这里我们(men)尝试回答(dá)两个问题。一是4月(yuè)居民(mín)存款同比多减是(shì)不是超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)释放的开(kāi)始？二(èr)是这一趋势能否延续？

　　对上述(shù)问(wèn)题(tí)的回答取(qǔ)决于存(cún)款会受到哪(nǎ)些因素的影响。一般影响居民(mín)存款的主要有这么几种行(xíng)为：可支配(pèi)收入、消费支出、金(jīn)融(róng)资产相关收(shōu)支和房地产(chǎn)相(xiāng)关收支。

　　收入增长(zhǎng)、消费减少、金融资产赎回、购房减少会推动存(cún)款增加；反之，收入减(jiǎn)少(shǎo)、消费(fèi)增(zēng)加(jiā)、认购(gòu)金融资产、购房(fáng)增加、提前还(hái)贷等(děng)则会(huì)带动存款回落。

　　2022年居(jū)民存款同比(bǐ)多增(zēng)7.9万亿是居民少消费、少投资(zī)、少购房(fáng)的结果（详见《超额储蓄能(néng)否转化成(chéng)超额消费》，2022.12.31）。此时虽然居(jū)民收入(rù)增速(sù)放缓(huǎn)并(bìng)提前(qián)还贷，但(dàn)因(yīn)为投资、购房等下滑幅度更大，所以存款同比大幅多增。

　　2023年一季度居(jū)民存(cún)款同比多(duō)增2.1万亿则是丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ong>收入(rù)修(xiū)复和理财(cái)存款化的结果。

　　一季度居民人均可支配收(shōu)入同比(bǐ)增长525元(yuán)，理财存续规模(mó)相比于2022年末下滑2.6万亿至24.2万亿(yì)。另外，受银(yín)行办理速度放缓等因素影响，RMBS（个人住房抵押贷款支(zhī)持证券）条件(jiàn)早(zǎo)偿(cháng)率指数 2 相(xiāng)比(bǐ)于2022年有所(suǒ)回落，即居民提(tí)前(qián)还款(kuǎn)对存款的拖累(lèi)相比(bǐ)于去年(nián)末略有放缓。

　　但(dàn)是，随着居(jū)民消费和购房行为修复，其对存款的支撑力(lì)度减弱，一季度人均消费支出同比(bǐ)增加345元(yuán)（低(dī)于(yú)收入涨幅(fú)）、购房支出(chū)同比多增1575亿元(yuán)。但因为支撑因(yīn)素的规模(mó)更大，所以存款继续回升。

　　4月(yuè)和(hé)一季度最核心(xīn)的不同在于理财市场的(de)变化。4月居民存款下(xià)滑(huá)可能的(de)原因一(yī)是居民存款(kuǎn)理财化；二是提前还贷规模(mó)增(zēng)加。因(yīn)为居民收入和消费(fèi)数据不足，暂(zàn)时无法判断消(xiāo)费(fèi)和收入在4月对(duì)存款的影(yǐng)响。

　　存款回流理(lǐ)财是4月存(cún)款回落的核心原因(yīn)，4月理财存(cún)量规模环(huán)比增加1.26万亿至25.5万亿，结束了自去年(nián)10月以来的下行趋势，重回扩张区间(jiān)。

　　居(jū)民增(zēng)配理财等资产是理财风险降(jiàng)低、收益回升和存款(kuǎn)利(lì)率下滑共同作用的结果。受益于债券市(shì)场走(zǒu)强，今年(nián)理财市场表现(xiàn)逐步好转，理(lǐ)财产品(pǐn)单位破(pò)净率(lǜ)从2022年12月峰值的29.2％持续下滑至(zhì)2023年5月12日的(de)4.7％，叠加这一时期下滑(huá)的存款利(lì)率，存款对(duì)居(jū)民的吸(xī)引力(lì)逐渐减(jiǎn)弱，而理财对居民的吸引(yǐn)力则不(bù)断(duàn)增强。

　　从5月理财(cái)规模上看(kàn)，随着破(pò)净率(lǜ)进一步回(huí)落，居(jū)民还在继续增配理(lǐ)财产品，存款理财化趋势有望延续。

　　提前还贷规模(mó)扩(kuò)大是存(cún)款下滑的又一个原(yuán)因。4月(yuè)早偿率月均值(zhí)相(xiāng)比于2月低点(diǎn)上(shàng)行(xíng)4.3个百分点，相比于3月(yuè)上行(xíng)1.9个(gè)百分点。

　　居民加(jiā)大提前还贷(dài)力度一是(shì)因为首套(tào)房利率(lǜ)还在下降(jiàng)，居民提前还贷以降低成本，4月(yuè)沈(shěn)阳、马鞍山等多地(dì)继续降(jiàng)低首套房利率，贝壳研究院数据显示百城首套主流(liú)房贷利率(lǜ)平均为4.01％，环比3月继续回(huí)落1个BP。二(èr)是政策放松后，1、2月份(fèn)部分积压(yā)的还贷业务在3、4月份办(bàn)理，这会推动(dòng)提前还贷规模走高(gāo)。

　　总的来(lái)说，随着(zhe)理(lǐ)财市(shì)场好转，此前(qián)因(yīn)居民少消(xiāo)费、少投资、少买房(fáng)等积(jī)攒下来的超额储蓄已经(jīng)开(kāi)始部分(fēn)回(huí)流理(lǐ)财市场了，且5月初这(zhè)一趋势还(hái)在延续。

　　往(wǎng)后来(lái)看，理财市场(chǎng)和提前还贷(dài)在后(hòu)续几个(gè)月里或(huò)继续成为超额(é)存款的主要流向。

　　五一旅游(yóu)人均消(xiāo)费水平未见(jiàn)明(míng)显改善(shàn)或部分表明当下居民消费意愿依旧偏弱，考虑到超额(é)储蓄的(de)持有分化(huà)且并非主要来自消(xiāo)费，后续超额(é)储(chǔ)蓄对消费的支撑(chēng)力度依旧偏弱。（详见《超额储蓄能否转(zhuǎn)化(huà)成超额消费》，2022.12.31）。同时(shí)，随着前期积压的(de)购房需(xū)求逐(zhú)渐释放(fàng)，房地产销售目前已(yǐ)经有走弱迹象，地产(chǎn)短(duǎn)期或不(bù)会成(chéng)为(wèi)超储(chǔ)的主要(yào)流(liú)向。但是因为按(àn)揭(jiē)利率存在(zài)明显利差(chà)，居(jū)民提前还贷行为或将延续。从这个(gè)角度来看(kàn)，主要(yào)因为少买房、少投资而积攒下(xià)来的储(chǔ)蓄，在理财市场环境好转和存款(kuǎn)利(lì)率下滑的(de)背景下或将继续回流(liú)到理(lǐ)财市场。

　　1 存款(kuǎn)同比增速使用金融(róng)机构住(zhù)户(hù)存款余额+4月新增(zēng)来进行估算

　　2早偿率是指在个人住房抵押贷款中债务人提前偿付(fù)的(de)金额(é)在(zài)资产池(chí)未偿本金(jīn)余(yú)额(é)的占(zhàn)比(bǐ)

　　风(fēng)险提示

　　地产销(xiāo)售变(biàn)动超预(yù)期(qī)，超额(é)储(chǔ)蓄释放(fàng)弱于预期(qī)，理(lǐ)财(cái)市场波(bō)动加大(dà)

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