财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月(_D是什么意思，_3是什么意思yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存(cún)基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时(shí)代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂_D是什么意思，_3是什么意思价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(chí)材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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