今年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一(yī)次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷入(rù)债务(wù)违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财(cái)政支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的(de)出现，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要(yào)发债借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反对(duì)美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国(guó)会通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了(le)修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债(zhài)务上限(xiàn)为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调(diào)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继(jì)续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同时对(duì)其美国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无(wú)度(dù)、过度(dù)举债，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的(de)最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上限，往四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不(bù)愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临(lín)类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过(guò)了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰退环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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