今年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指数有助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期(qī)已(yǐ)将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去(qù)年11月(yuè)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资(zī)本市场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国(guó)有上(shàng)市企业的关注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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