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三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编(biān)辑若宇(yǔ)）黄(huáng)金现(xiàn)货价(jià)格本周四一度冲(chōng)上2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏(hóng)基自(zì)去年(nián)10月低点以来(lái)股价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀(pān)升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日(rì)研(yán)报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据(jù)，1-2月同期(qī)高基数下(xià)黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐步进入(rù)Q2同期低(dī)基数，金银(yín)珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存货(huò)增值(zhí)提振毛(máo)利率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需(xū)求(qiú)及加盟商(shāng)补货需求有望释放三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱(zhù)，三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹ng>金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块行情的可(kě)持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中(zhōng)分(fēn)析(xī)，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不(bù)确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定(dìng)性等(děng)因(yīn)素均有望(wàng)对金价形成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国内消(xiāo)费复(fù)苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持续释(shì)放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的(de)渠道扩张策略下，持(chí)续提升市场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估值基(jī)本处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报(bào)中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银(yín)珠宝的市场(chǎng)规模增长速度更快，年(nián)复合(hé)增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业(yè)中黄金市(shì)场的(de)增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增长率为5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年(nián)也(yě)将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行业的(de)产业链(liàn)来看，主要包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等原(yuán)材料供应(yīng)，中游(yóu)的(de)制造设计及(jí)下游的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中下(xià)游环节(jié)的(de)附加值较(jiào)高(gāo)，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报(bào)中(zhōng)指出，下游零售(shòu)环(huán)节同样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄金品类(lèi)零售(shòu)毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达(dá)到60％左(zuǒ)右的高毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链附加值(zhí)高(gāo)，相关(guān)企业通过强势(shì)的渠道(dào)建设以提高市场份额，可(kě)以获(huò)得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的(de)角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团(tuán)中，除(chú)了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其(qí)余8个均(jūn)为(wèi)国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司(sī)周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。