财(cái)联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他还(hái)仍(réng)加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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