30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继(jì)续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场(chǎng)

　　30年(nián)没有(yǒu)过的(de)可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来(lái)的(de)可转债没(méi)有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特(tè)转债持续(xù)暴(bào)跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全(quán)年或(huò)拾级(jí)而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数(shù)据反映的(de)制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内(nèi)需(xū)同样在(zài)修复下市场分子(zi)端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松，同样(yàng)仍可(kě)能(néng)有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本(běn)轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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