分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人(rén)数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基(jī)金满风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净(j风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生ìng)值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源(yuán)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模(mó)较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的资(zī)产安全要(yào)求，有(yǒu)利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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