编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可(kě)能(néng)是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大(dà亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布的(de)年度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作(zuò)之一的(de)广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字(zì)头中的(de)典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了前(qián)一季的(de)前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对(duì)于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们(men)携手进(jìn)入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内的科技(jì)创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司(sī)所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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