“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就(jiù)业数据公(gōng)布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期的美联(lián)储奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒7月加息几率增(zēng)加，预计(jì)未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三(sān)大(dà)美国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日(rì)以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创(chuàng)去(qù)年(nián)4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业(yè)人(rén)数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务(wù)行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市(shì)场的反(fǎn)弹一(yī)致(zhì)，建筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万(wàn)人，制(zhì)造(zào)业中非耐用品生产连续三(sān)个月就业人数减少，与(yǔ)制造(zào)业(yè)目前持(chí)续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农(nóng)就业报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是(shì)60年代以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，在失业率回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发(fā)市场(chǎng)和官方的(de)明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着(zhe)需(xū)求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她(tā)表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)利(lì)率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还需要(yào)关注(zhù)后续(xù)公(gōng)布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市(shì)场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)落(luò)地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计(jì)国际金(jīn)价(jià)在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振原油价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之(zhī)一是额外(wài)减(jiǎn)产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议(yì)上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这(zhè)位(wèi)俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特(tè)油价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应(yīng)该低估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进(jìn)一步(bù)减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国(guó)石油(yóu)部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油(yóu)价(jià)格在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯(sī)基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发(fā)布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰(lán)在(zài)成(chéng)为北约(yuē)成员国之前(qián)需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国(guó)领导人明确表(biǎo)示(shì)，除(chú)非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入北约的路线图(tú)，否则他将不(bù)会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国(guó)等北约国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员国，而只是(shì)希(xī)望为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，避免了可能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动(dòng)下，美(měi)元指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数(shù)据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来(lái)看，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上行(xíng)，下(xià)半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多(duō)日。直至(zhì)5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到(dào)证实，市(shì)场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收(shōu)储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一(yī)季(jì)交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要(yào)战(zhàn)略物(wù)资(zī)。毫(háo)无疑问的(de)是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中国的天(tiān)然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际(jì)政治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的(de)储备(bèi)其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消(xiāo)费量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同了。因为目前(qián)全(quán)年国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么(me)收储的量(liàng)其实占到相当全年(nián)交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价(jià)格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上(shàng)量(liàng)，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前(qián)全(quán)球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面(miàn)开割(gē)，海外(wài)越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也(yě)全(quán)面(miàn)开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以及下(xià)周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处(chù)于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是(shì)引发行情(qíng)上(shàng)涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端(duān)来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资(zī)讯(xùn)最新(xīn)数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企业因内(nèi)销出(chū)货压力加(jiā)大(dà)，为(wèi)控制成品库存压力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市(shì)场对(duì)今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今(jīn)年(nián)以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等(děng)负(fù)面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库(kù)存(cún)持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年，他认为天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计(jì)比(bǐ)上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交割品的(de)数量奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在需(xū)求端。从(cóng)下半年(nián)来(lái)看，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前市场基(jī)于内需(xū)复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市(shì)场从(cóng)交易预期开始转(zhuǎn)向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求复(fù)苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本面缺(quē)乏(fá)向(xiàng)上驱(qū)动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再(zài)次(cì)做多的意愿。后续还需继(jì)续(xù)关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减）

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