5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面蓝宝石的寓意是什么(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策效果难蓝宝石的寓意是什么以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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